美國錢幣收藏的大頭是流通幣，小到分幣，大到金幣。錢幣啟蒙書籍的內(nèi)容大部份也都集中在流通幣的集藏上，紀(jì)念幣收藏不成氣候。這篇札記介紹美國紀(jì)念幣的發(fā)行和收藏情況。

美國發(fā)行紀(jì)念幣的目的十分明確，那就是集資。紀(jì)念幣要紀(jì)念對(duì)象是著名的人物、組織、地點(diǎn)和事件。某個(gè)組織要集資舉行一項(xiàng)活動(dòng)，比如說舉行哥倫布博覽會(huì)，就可以到國會(huì)申請(qǐng)。國會(huì)在立項(xiàng)審批以后如果覺得申請(qǐng)合理，就會(huì)立法，要求美國造幣局鑄造此紀(jì)念幣。早期國會(huì)的審批還是很嚴(yán)格的，因此像1925年一年發(fā)行了4種紀(jì)念幣就算很多了。從1892年到1954年加起來總共也就發(fā)行了50種紀(jì)念幣。（咱們國家30年就發(fā)行了近兩千種金銀幣。光一套歷史人物就抵得上人家63年發(fā)行的紀(jì)念幣。難怪剛剛進(jìn)入新中國金銀幣收藏的那些老外看得暈頭轉(zhuǎn)向，摸不著頭腦，不住贊嘆中國文化的博大精深。）

美國紀(jì)念幣發(fā)行大致分三個(gè)時(shí)期：早期從1892到1934，中期從1934到1954，近期從1982到現(xiàn)在。（也有把1892到1954稱為傳統(tǒng)時(shí)期，而把1982到現(xiàn)在稱為現(xiàn)代時(shí)期的。）這三個(gè)時(shí)期各有特點(diǎn)，下面一一講來。

早期的紀(jì)念幣審批和鑄造都控制得很嚴(yán)。只有意義重大的題材才能獲批，如哥倫布博覽會(huì)、路易斯和克拉克博覽會(huì)（這兩位算是美國英雄，率領(lǐng)一個(gè)遠(yuǎn)征隊(duì)首次橫貫美洲大陸，抵達(dá)太平洋），和移民首次登陸美洲300周年等，一共有23個(gè)品種。

中期的情況就大不一樣了。這個(gè)階段對(duì)紀(jì)念幣鑄造的控制大為放松。為了牟利，紀(jì)念幣的發(fā)起人和承售的幣商想出了至少三種花招：

1. 讓三家造幣廠（費(fèi)城、舊金山和丹佛）同時(shí)造幣。舊金山和丹佛造幣廠鑄造的幣上印有各自的廠標(biāo)，因此一枚幣就有了三個(gè)版本。錢幣收藏者要買三枚才算集齊。

2. 年復(fù)一年地重鑄。本來俄勒岡小道 (Oregon Trail) 紀(jì)念幣于1926年首發(fā)，結(jié)果兩年以后紀(jì)念幣的發(fā)起人“俄勒岡小道紀(jì)念協(xié)會(huì)”又爭取到了批文，在1928年重鑄此紀(jì)念幣。更加荒唐的是1933、1934、1936、1937、1938年每年都重鑄，前后延續(xù)了13年之久。

3. 降低鑄造量來造成人為稀缺。俄勒岡小道紀(jì)念幣后幾年的重鑄量都很小，幾乎都被投機(jī)者壟斷，然后轉(zhuǎn)手高價(jià)出售。得克薩斯百年紀(jì)念幣也連鑄五年，鑄造量年年減少，大多數(shù)被投機(jī)者壟斷牟利。

正是因?yàn)橹衅诩o(jì)念幣的濫發(fā)，導(dǎo)致民怨沸騰。因此國會(huì)于1955年停止了紀(jì)念幣的審批。這個(gè)紀(jì)念幣的空白期延續(xù)了幾乎三十年，直到1982年才得以恢復(fù)。

但雖然美國現(xiàn)代紀(jì)念幣（82年以后發(fā)行的）有一百多種，但其中能讓投資人賺錢的品種也就二十多個(gè)，大部份是讓投資人虧錢的。比如說1990年紀(jì)念艾森豪威爾百年誕辰的1美元紀(jì)念銀幣，發(fā)行價(jià)為25美元，15年后半價(jià)就可以買到。1995年紀(jì)念殘奧會(huì)的1美元精制紀(jì)念銀幣的發(fā)行價(jià)為35美元，十年后的零售價(jià)為18美元。大多數(shù)紀(jì)念幣最后都跌破了發(fā)行價(jià)。連美國造幣局在95年7月的國會(huì)聽證會(huì)上也坦承，“有明白的紀(jì)錄顯示：這些錢幣并非良好的投資工具”。

造成美國現(xiàn)代紀(jì)念幣如此不給力的原因，不說大家也猜得出。一是發(fā)行量太大，比如說1987年紀(jì)念美國憲法200周年的1美元紀(jì)念銀幣銷售了45萬枚（結(jié)果從26美元的發(fā)行價(jià)跌到2005年的7美元）。這還算少的。為了紀(jì)念92年的奧運(yùn)會(huì)，美國國會(huì)批準(zhǔn)鑄造1千零50萬枚三種面額的紀(jì)念幣，結(jié)果美國造幣局只賣出1百50萬枚不到。足球世界杯的紀(jì)念幣也批了1千零75萬枚，也是賣出了不到1百50萬枚。連美國造幣局都聲稱因?yàn)樵鞄胚^多而虧了錢。

第二個(gè)原因是美國官方在紀(jì)念幣上提成太多，造成紀(jì)念幣升水過高。面值1美元的紀(jì)念銀幣要抽取7美元的附加費(fèi)，而面值5美元的紀(jì)念金幣要抽取30美元附加費(fèi)。1990年的銀價(jià)為4.8美元，而艾森豪威爾誕辰紀(jì)念幣的售價(jià)是25美元。1995年的銀價(jià)是5.25美元，而殘奧會(huì)紀(jì)念幣的售價(jià)是35美元。量大而發(fā)行價(jià)過高，豈有不跌之理。這也是造成美國錢幣收藏者對(duì)美國紀(jì)念幣敬而遠(yuǎn)之、美國紀(jì)念幣不成氣候的原因。